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　　主動(dòng)還是被動(dòng)，這是一個(gè)問(wèn)題。股神巴菲特說(shuō)，不買(mǎi)指數(shù)基金是你的錯(cuò)；傳奇基金經(jīng)理比爾米勒卻說(shuō)，當(dāng)你選擇指數(shù)基金的同時(shí)，你也就失去了戰(zhàn)勝指數(shù)的機(jī)會(huì)。新年伊始，一場(chǎng)關(guān)于選擇主動(dòng)基金還是指數(shù)基金的PK戰(zhàn)激烈上演。

　　近年來(lái)越來(lái)越多的投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者采用“核心-衛(wèi)星”策略，直接規(guī)避主動(dòng)還是被動(dòng)的選擇難題。這個(gè)來(lái)源于國(guó)外頂級(jí)私人銀行機(jī)構(gòu)的“核心+衛(wèi)星”策略，是指將資產(chǎn)劃分為核心資產(chǎn)和衛(wèi)星資產(chǎn)，通常情況下，核心資產(chǎn)作為資產(chǎn)配置的主體，主要進(jìn)行穩(wěn)健的長(zhǎng)期投資；而衛(wèi)星資產(chǎn)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇具有成長(zhǎng)潛力的投資品種以期待獲取超額收益。

　　基金投資者不妨予以借鑒，采用“核心-衛(wèi)星”策略將主動(dòng)投資策略與被動(dòng)投資策略有效結(jié)合，構(gòu)造一個(gè)“指數(shù)基金+績(jī)優(yōu)基金”的基金組合，一方面可以享受分散化帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，減小組合收益的波動(dòng)性，使長(zhǎng)期收益變得更加穩(wěn)定；另一方面，組合中衛(wèi)星投資部分，給投資者提供了在有效控制相對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取超額投資收益的機(jī)會(huì)。

　　不管你信奉巴菲特還是比爾米勒，其實(shí)被動(dòng)投資的指數(shù)基金和主動(dòng)基金并非水火不相容，把兩者有效結(jié)合，往往起到事半功倍的效果。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)且具備良好市場(chǎng)洞察力的投資者可以采用指數(shù)基金作為核心組合，主動(dòng)型基金作為衛(wèi)星組合；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般的投資者來(lái)說(shuō)正好相反。