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　　主動還是被動，這是一個問題。股神巴菲特說，不買指數(shù)基金是你的錯；傳奇基金經(jīng)理比爾米勒卻說，當(dāng)你選擇指數(shù)基金的同時(shí)，你也就失去了戰(zhàn)勝指數(shù)的機(jī)會。新年伊始，一場關(guān)于選擇主動基金還是指數(shù)基金的PK戰(zhàn)激烈上演。

　　近年來越來越多的投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者采用“核心-衛(wèi)星”策略，直接規(guī)避主動還是被動的選擇難題。這個來源于國外頂級私人銀行機(jī)構(gòu)的“核心+衛(wèi)星”策略，是指將資產(chǎn)劃分為核心資產(chǎn)和衛(wèi)星資產(chǎn)，通常情況下，核心資產(chǎn)作為資產(chǎn)配置的主體，主要進(jìn)行穩(wěn)健的長期投資；而衛(wèi)星資產(chǎn)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇具有成長潛力的投資品種以期待獲取超額收益。

　　基金投資者不妨予以借鑒，采用“核心-衛(wèi)星”策略將主動投資策略與被動投資策略有效結(jié)合，構(gòu)造一個“指數(shù)基金+績優(yōu)基金”的基金組合，一方面可以享受分散化帶來的優(yōu)勢，減小組合收益的波動性，使長期收益變得更加穩(wěn)定；另一方面，組合中衛(wèi)星投資部分，給投資者提供了在有效控制相對投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取超額投資收益的機(jī)會。

　　不管你信奉巴菲特還是比爾米勒，其實(shí)被動投資的指數(shù)基金和主動基金并非水火不相容，把兩者有效結(jié)合，往往起到事半功倍的效果。對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)且具備良好市場洞察力的投資者可以采用指數(shù)基金作為核心組合，主動型基金作為衛(wèi)星組合；對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般的投資者來說正好相反。