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　　中國人民銀行決定，從2010年5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行今年第三次上調存款準備金率。此次上調表明政府的緊縮意圖清晰。

　　5月股市開門迎來的這兩條消息將會對市場造成怎樣的影響？政策的導向將把市場引向何方？基金又是面臨著怎樣的挑戰(zhàn)，將危機轉化成機遇？投資者怎樣應對市場變化，來調整養(yǎng)基計劃？經(jīng)歷了4月份的股市倒春寒，5月我們是否能盼到股市的春暖花開？

　　近日，銀華基金發(fā)布了二季度投資策略報告中表示，中國經(jīng)濟正處于結構轉型的重要關口，各種力量沖擊會帶來市場較大幅度的波動，投資者不可盲目樂觀，也不必過于悲觀�；�于對宏觀經(jīng)濟形勢的判斷，銀華基金表示階段性看好低估值的周期股，包括水泥、二三線地產(chǎn)公司、鋼鐵中的中高端板材、機械、重卡、焦炭等行業(yè)。

　　長盛基金則認為，根據(jù)行業(yè)輪動的一般性規(guī)律，在經(jīng)濟復蘇主線下，各個行業(yè)表現(xiàn)分化明顯。根據(jù)行業(yè)輪動的一般性規(guī)律，在經(jīng)濟復蘇期，投資者應當傾向于超配周期性行業(yè)，譬如零售、科技硬件、金屬等，而低配那些非周期性行業(yè)，諸如公共事業(yè)、電信等，而事實證明這兩大行業(yè)今年以來表現(xiàn)最為遜色。

　　國金證券在發(fā)布的最新基金投資策略報告中對5月份基金投資提出建議。報告認為區(qū)間震蕩格局仍是市場主要特征，基金投資建議繼續(xù)側重選股能力，兼顧操作靈活性。報告分析，考慮到企業(yè)盈利的改善能力接近高峰，進一步提升空間有限，同時市場對政策保持高敏感度，因此預期階段股指仍將搖擺于政策退出與盈利增長之間，區(qū)間震蕩格局仍是市場主要特征，但長時間持續(xù)震蕩下股指的波動幅度或將有所加大。而震蕩市場背景下，基金業(yè)績與大類資產(chǎn)配置相關度不高，分化更多來自管理人對個股、板塊的選擇把握能力。繼續(xù)建議重點關注選股能力突出基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品，并從中優(yōu)選操作風格具備靈活性的基金產(chǎn)品。

　　□呂 彤