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　　風(fēng)險(xiǎn)高低看久期

　　低風(fēng)險(xiǎn)和高流動性是貨幣市場基金的主要特征，組合平均剩余期限是反映基金組合風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。組合期限越短，貨幣市場基金收益的利率敏感性越低，但收益率也越低。40只貨幣基金2008年顯示易方達(dá)旗下貨幣A/B的平均剩余期限最高為170天，而銀河銀富貨幣最低為21天。在2008年三季度末的降息進(jìn)程中，組合期限長的基金利率敏感度較高，基金收益將受益于降息。而當(dāng)前利息下調(diào)空間已較小，目前組合期限高的基金反而面臨未來利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。2009年一季度，全部基金的組合平均剩余期限平均為100天，較4季度的105天略有下降。此數(shù)據(jù)表明，貨幣市場基金整體對未來利率上浮表示警惕。但過低的剩余期限也將限制基金的收益，因此少部分基金考慮到近期提高利率的概率較低，1季度反而調(diào)增了組合期限以博取較高收益。　(世紀(jì)證券 鮑松柏)