央行在上周末三管齊下同時上調利率、存款準備金率及放寬匯率波動區(qū)間。多家基金公司認為，此次加息主要目的在于抑制經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，對股市并不會有直接的方向性影響。但在年內仍有加息等緊縮性貨幣政策預期下，保持穩(wěn)健投資是可取之道。
短期有壓力
富國基金認為，加息后上調至3.06%，基本接近物價水平，有利于穩(wěn)定通脹預期，保持物價水平的基本穩(wěn)定。而此次存貸款利率之間的“不對稱調整”一定程度上釋放出央行希望借此從股市回籠資金的信號。在股市長期處于4000點高位的市場態(tài)勢下，此次加息將難免使股市面臨一定程度的回調壓力。
匯豐晉信認為，值得重視的是，前所未有的政策調控密度對于中短期內投資者的心態(tài)影響較大，市場的波動性風險也正在不斷加大中。友邦華泰基金公司也認為，緊縮的貨幣政策將在短期內對市場心理產(chǎn)生一定的負面影響，可能成為市場調整的催化劑。如果市場調整就此開始，則將為新基金的建倉提供寶貴的時間窗口，市場的歷史多次證明：牛市中的大幅調整(如果發(fā)生的話)都是絕佳的買入時機。
年內仍有加息空間
友邦華泰基金公司認為，三項調整政策的實際效果存在一定程度的抵消效應，對整體市場流動性的負面影響并不大。擴大匯率波幅可能帶來的熱錢加速流入將在很大程度上抵消上調準備金率的負面影響。4月份的貿易順差快速反彈將加劇人民幣升值的外部壓力，而擴大匯率波動幅度主要為5月22日舉行的第二輪中美經(jīng)濟戰(zhàn)略對話創(chuàng)造寬松的環(huán)境。雖然政府從經(jīng)濟承受力的角度考慮仍然可能保持適度可控的升值速度，但加速升值的外部壓力仍將長期存在，而升值預期的強化對以博取資產(chǎn)價格上漲為目的的熱錢流入則有快速的推動作用。
接受采訪的多家基金均表示，加息目的之一是適度提高資金成本，進一步落實宏觀調控政策。但這一調整幅度很難改變投資和信貸繼續(xù)反彈的趨勢，預計年內存在進一步加息的空間。
下階段穩(wěn)健為上
從本次調控采取的非行政手段而是完全市場化的措施來看，多家基金認為，預計后市將維持震蕩格局，像前期那樣連續(xù)拉升的可能性不大，需要關注增量資金的流入情況。
匯豐晉信表示，在目前市場估值相對合理、短期上漲動力不足、寬幅震蕩可能性較大的背景下，短期的市場投資策略應更多著眼于估值的安全和業(yè)績的支撐。
華富基金表示，在緊縮性貨幣政策預期下，市場出現(xiàn)波動在所難免，建議保留有效倉位，采取穩(wěn)健的資產(chǎn)配置較為適宜。由于市場長期上升趨勢不改，所以應維持穩(wěn)健的較為靈活的持股比例，60%至70%較為適宜。以應對各種不確定因素可能對市場的集中沖擊。
具體到行業(yè)，匯豐晉信認為，本次加息存款利率的調整幅度大于貸款利率，存貸款利差的縮小對銀行業(yè)有負面作用，但對保險行業(yè)有正面利好作用。
上投摩根基金也認為，利率上升有利于吸引儲蓄資金回流入銀行，為銀行提供穩(wěn)定的資金來源，但遞增的加息結構有可能會提高銀行的吸存成本，從而影響利潤。由于對不同期限的存貸款加息幅度不同，因此導致銀行存貸利差的變化。本次加息對活期存款占比較大的銀行，且5年以上期限貸款占比較小的銀行更有利。
從估值優(yōu)勢的角度，多家基金建議關注鋼鐵、煤炭行業(yè)的投資機會；基于人民幣兌美元匯率浮動幅度擴大后人民幣升值步伐加快的預期，繼續(xù)看好地產(chǎn)行業(yè)的長期投資價值；另外，在政府宏觀調控背景下，消費品行業(yè)更加凸顯其長期穩(wěn)定增長價值，建議關注食品飲料、醫(yī)藥等消費類行業(yè)的投資機會。(徐國杰)
