本周一期指市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，一根長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)輕松收復(fù)了上周跌幅。期指主力合約IF1009接連收復(fù)5日、20日和10日等數(shù)條均線(xiàn)，重新回到了均線(xiàn)系統(tǒng)上方。

　　盡管期指在外圍市場(chǎng)利好的刺激之下放量大漲，但對(duì)上方的壓力依舊有所畏懼，期指主力逼近前期高點(diǎn)2945點(diǎn)一線(xiàn)時(shí)多少顯得有些猶豫，畢竟這種強(qiáng)勢(shì)上漲恐難持續(xù)，周二的8月收官之戰(zhàn)或有反復(fù)。

　　消息面上，其實(shí)周一市場(chǎng)并未出現(xiàn)較大利好，但市場(chǎng)表現(xiàn)卻異常強(qiáng)勢(shì)，更多原因可能在于前期熱點(diǎn)板塊回調(diào)之后再度啟動(dòng)，提振了市場(chǎng)做多人氣，而市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲使得短期技術(shù)走勢(shì)得到快速修復(fù)。按照價(jià)量關(guān)系，市場(chǎng)仍有慣性沖高的潛力；但是筆者認(rèn)為期指單日大漲不足以說(shuō)明就此將展開(kāi)新一輪的上漲行情，當(dāng)前期指仍處調(diào)整格局當(dāng)中，而向上突破的時(shí)間窗口很可能出現(xiàn)在9月中旬，仍需等待。

　　或許筆者的觀點(diǎn)會(huì)給當(dāng)前做多人氣正旺的市場(chǎng)潑了點(diǎn)涼水，不過(guò)大漲之后的隱憂(yōu)的確值得關(guān)注。從周一權(quán)重板塊表現(xiàn)上看，滬深300指數(shù)權(quán)重最大的金融地產(chǎn)板塊較之其他板塊表現(xiàn)并不理想，而近期房地產(chǎn)調(diào)控力度并未減輕，地產(chǎn)板塊后市仍存隱憂(yōu)，這無(wú)疑對(duì)現(xiàn)指走勢(shì)有一定抑制作用；而之前提到的資金面緊張因素仍然存在，同時(shí)，外圍股市走勢(shì)不會(huì)一帆風(fēng)順，短期的強(qiáng)勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)股市的提振作用有限。

　　因此，盡管市場(chǎng)短期仍有慣性上沖的動(dòng)能，但仍未擺脫箱體震蕩行情。從期指主力走勢(shì)上看，經(jīng)過(guò)兩周弱勢(shì)回調(diào)之后，期指回落到了箱體的相對(duì)低位，上周四周五低位整理預(yù)示著期指企穩(wěn)，而本周一的大漲拉開(kāi)了重返箱體高位的序幕，不過(guò)筆者確定這只是階段性整理過(guò)程中的上升行情，期指主力很肯能沖擊3016點(diǎn)的階段性高位。而市場(chǎng)如果有政策面利好消息配合的話(huà)，期指會(huì)走出向上突破的行情，但目前仍未有跡象表明期指有強(qiáng)勢(shì)上升的動(dòng)能。

　　因此，考慮到眾多因素影響，建議投資者在操作策略上保持謹(jǐn)慎思維�？紤]到市場(chǎng)有慣性上漲動(dòng)能，前期多單可以繼續(xù)謹(jǐn)慎持有。但不排除由于周一漲勢(shì)較大，周二獲利回吐壓力增大，市場(chǎng)反應(yīng)將較為敏感，那么穩(wěn)健投資者就應(yīng)該保持適度謹(jǐn)慎，以積極靈活的策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。

　　套利方面，近期期指主力與現(xiàn)指價(jià)差波動(dòng)范圍相對(duì)較窄，個(gè)別時(shí)段存在套利機(jī)會(huì)，比如周一由于市場(chǎng)大漲，期現(xiàn)價(jià)差一度超過(guò)30點(diǎn)價(jià)差，可以進(jìn)行買(mǎi)現(xiàn)拋期操作，但收益相對(duì)有限。整體上看，價(jià)差呈現(xiàn)無(wú)序變動(dòng)，方向轉(zhuǎn)化頻繁，期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)并不好把握。 (東證期貨研究所 楊衛(wèi)東)