在全球流動(dòng)性泛濫的背景下，股市整體估值水平將上升，市場(chǎng)有望進(jìn)入3年一遇的行情，而煤炭板塊有望獲得超額收益。從過(guò)去十年煤炭板塊估值水平來(lái)看，當(dāng)前整體估值低于歷史平均水平，排除金融危機(jī)期間煤炭板塊的估值，目前的煤炭板塊估值僅相當(dāng)于2005年的估值水平。

　　未來(lái)全球資產(chǎn)進(jìn)入重估、美元貶值以及油價(jià)上漲將帶動(dòng)國(guó)際煤價(jià)上漲，并進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成支撐。而國(guó)內(nèi)由于煤道運(yùn)輸瓶頸制約產(chǎn)能釋放、行業(yè)資源整合緊縮供給、節(jié)能減排沖擊有限、下游需求進(jìn)一步復(fù)蘇及冬季惡劣天氣預(yù)期等因素的影響，煤價(jià)預(yù)期樂(lè)觀(guān)，并推動(dòng)煤炭板塊震蕩向好趨勢(shì)。(萬(wàn)家公用事業(yè)基金經(jīng)理 鞠英利)