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　　雖然創(chuàng)業(yè)板指數上市首日就跌破了基數1000點，但隨后展開反彈，四個交易日創(chuàng)業(yè)板指數累計上漲2.77%，達到1027.68點。本周創(chuàng)業(yè)板日均成交57.1億元。

　　創(chuàng)業(yè)板未現強勢

　　創(chuàng)業(yè)板指數的推出并未帶來創(chuàng)業(yè)板的獨立行情，在86只創(chuàng)業(yè)板個股中，本周有30只上漲，其中漲幅最大的是安科生物，一周上漲了15.98%，愛爾眼科、機器人周漲幅也超過10%。不過從數量上來看，多數個股依然呈現跌勢，56只個股本周下跌，國民技術跌20.5%，長信科技、恒信移動本周均跌逾10%。

　　從6月1日起創(chuàng)業(yè)板指數正式發(fā)布，從某種意義上講意味著創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)啟動后進入新的發(fā)展時期。但掛牌首日，創(chuàng)業(yè)板指數以下跌報收，首日創(chuàng)業(yè)板指數低開低走，全天均處低位震蕩，個股普跌。首日創(chuàng)業(yè)板指數盤中最高報至994.79點，最低報至948.12點，始終未突破1000點基期指數，首日報收973.23點，較基數1000點跌去了26.77點，跌幅為2.68%。

　　國元證券認為，創(chuàng)業(yè)板指數的推出，有助于吸引增量資金介入，尤其是機構投資者的介入，改善創(chuàng)業(yè)板的投資者結構，利于創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)定發(fā)展。

　　不過從整個市場走勢來看，創(chuàng)業(yè)板指數的推出并未帶動創(chuàng)業(yè)板走勢脫離大盤。有專家指出，2005年12月推出中小板指數，由于大勢不好，中小板指數推出后連續(xù)下跌。其實各種新指數推出對板塊并沒有直接的利好作用，前幾日的走勢還是受整個市場大環(huán)境影響。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，近期大盤連續(xù)調整，創(chuàng)業(yè)板指數并不能脫離大勢走出獨立行情，創(chuàng)業(yè)板的高市盈率與主板尚有很大差距，調整屬于正常走勢。

　　摩根大通董事總經理龔方雄則表示，從主板市場來看，上證綜指幾年間的漲幅并不大，但整個A股市值卻快速膨脹，原因在于隨著市場在不斷擴容，越來越多新股上市，估值會慢慢趨于理性。當前創(chuàng)業(yè)板的高估值需要警惕，因為當前創(chuàng)業(yè)板公司還是數量偏少，隨著未來創(chuàng)業(yè)板上市公司數量擴容，目前的高估值恐怕也難以維持。

　　渤海證券報告指出，海外創(chuàng)業(yè)板上市初期通常也具有較高的溢價，易引發(fā)非理性的投機熱潮，但隨著市場理性投資增強，投機泡沫通常被擠壓，創(chuàng)業(yè)板指數隨之回落。預計中國的創(chuàng)業(yè)板市場相對主板市場的超額收益也會逐漸縮小。

　　投資仍需謹慎

　　其實自創(chuàng)業(yè)板上市后，已經有不少機構參與創(chuàng)業(yè)板投資，尤其是在年報發(fā)布前后，很多機構著力挖掘創(chuàng)業(yè)板中高成長股票。而近期新發(fā)行的基金中有不少將創(chuàng)業(yè)板寫入產品契約，博時創(chuàng)業(yè)成長、東吳新創(chuàng)業(yè)、大成核心雙動力等基金都在契約中將創(chuàng)業(yè)板列為投資對象。不過目前比較主流的是，這些基金是將中小板和創(chuàng)業(yè)板捆綁起來投資，并且設定了一些緩沖條款。

　　由于目前創(chuàng)業(yè)板只有86只個股，本周發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板指數也只包含86只樣本股，不過最終的創(chuàng)業(yè)板指數將包括100只樣本股，以后新上市的創(chuàng)業(yè)板股票將在第11個交易日納入創(chuàng)業(yè)板指數。而上市公司數量超過100只后，將根據市場代表性和成交活躍度兩個指標2∶1加權后排序，選取前100只為樣本股，并每季進行調整。

　　盡管基金開始關注創(chuàng)業(yè)板股票，但短期之內單純針對創(chuàng)業(yè)板的投資基金恐怕仍難以成行，歸根結底還是因為創(chuàng)業(yè)板的市場容量偏小。有基金經理解釋，創(chuàng)業(yè)板上市公司的流通市值普遍較小，不適合大資金投資，容易造成股價較大波動。而且創(chuàng)業(yè)板公司盤子太小，投資收益對規(guī)模較大的基金凈值影響較小，基金只能是偶爾參與一下。

　　不過近期新成立的一些股票型基金，還是很看好創(chuàng)業(yè)板的。5月底發(fā)行完畢的博時創(chuàng)業(yè)成長股票基金，是內地首只投資“創(chuàng)業(yè)成長型公司”的基金產品，主打是以戰(zhàn)略新興產業(yè)為主要投資方向。不過該基金的投資目標也沒有局限于創(chuàng)業(yè)板的范圍內，還包括主板、中小板的一些新興行業(yè)。

　　而大成核心雙動力基金，將投資中小板、創(chuàng)業(yè)板股票作為投資目標之一,不過如果感覺中小板、創(chuàng)業(yè)板股票風險過大時，可以及時降低投資比例，甚至降至零。

　　一些基金公司開始有計劃地準備推出和創(chuàng)業(yè)板指數有關的基金。廣州證券分析人士表示，指數化產品可以降低投資創(chuàng)業(yè)板的流動性風險，如果考慮到創(chuàng)業(yè)板整體估值過高，未來也可能在該指數基礎上，可以發(fā)展對沖高估值風險的衍生產品。

　　李大霄則認為，目前創(chuàng)業(yè)板指數的點位還是相對頗高，不少創(chuàng)業(yè)板股票的估值都較高，短期內，創(chuàng)設創(chuàng)業(yè)板指數化投資產品仍需謹慎。

　　游資短炒創(chuàng)業(yè)板

　　深交所近日發(fā)布的全景報告指出，中小板和創(chuàng)業(yè)板已經成為高新技術企業(yè)進入資本市場的主渠道。到2010年4月底，中小板70%左右的上市公司、創(chuàng)業(yè)板80%左右的上市公司為“新高企”。上市為高新技術企業(yè)提高研發(fā)投入強度創(chuàng)造了有利條件，而上市公司為了增強競爭力也在逐步加大研發(fā)投入強度。

　　最近的成交顯示，有機構在挖掘前期并不熱門的創(chuàng)業(yè)板個股。6月4日，樂普醫(yī)療漲停，在買入榜單前五名中，出現了QFII大本營的中金公司上�；春Ｖ新窢I業(yè)部、國泰君安上海江蘇路營業(yè)部，以及機構專用席位。中元華電6月4日的買入榜單前五名中，第一名和第四名都是機構席位，合計買入1397萬元。

　　而在漢威電子6月4日買入賣出榜單中，則出現游資對倒的跡象，買入榜第五名的東北證券通化新華大街營業(yè)部，同時又位居賣出榜單第一名。在一天之內頻繁買賣，恰好漢威電子4日漲停報收，游資短期即獲取不小收益。同樣的手法還用在了安科生物，6月4日安科生物漲停，在買入榜單第三位的國信證券泰然九路營業(yè)部，赫然出現在賣出榜單的第四位，且買入金額和賣出金額驚人的都為219萬元。