一筆回報率超百倍的投資，讓外界看到了蘇州的另一面。

　　近期，聯(lián)訊儀器這家硬科技企業(yè)進(jìn)入公眾視野。6月10日收盤，聯(lián)訊儀器股價收報2168元，繼續(xù)穩(wěn)坐“股王”寶座。

　　上市僅一個多月，聯(lián)訊儀器股價已上漲近30倍，不斷刷新了人們對科技股的認(rèn)知。這場資本盛宴的背后，蘇州國資這個熟悉的身影又一次浮現(xiàn)出來。

　　公開資料顯示，蘇州高新系(高新楓橋+金谷匯楓)合計持有聯(lián)訊儀器195.89萬股，占比1.91%。以6月10日收盤2226億元總市值計算，蘇州高新系持股價值已超42億元。據(jù)媒體報道，蘇州國資投資賬面浮盈已超過百倍。

　　一個足以讓眾多風(fēng)險投資基金艷羨的數(shù)字，卻出自地方國資之手。然而，如果你以為這只是一次運(yùn)氣爆棚的財務(wù)投資，那就低估了蘇州的段位。

　　在中國城市版圖中，蘇州長期扮演著一個優(yōu)等生角色。工業(yè)總產(chǎn)值高居全國前三，實際使用外資規(guī)模常年領(lǐng)跑，下轄縣級市個個能打。但“外資高地”“世界工廠”的標(biāo)簽背后，也隱含著一種批評——這是一座“大而不強(qiáng)”的城市，缺本土巨頭，缺原始創(chuàng)新。

　　如今，劇本正在改寫。

　　聯(lián)訊儀器不是孤例。在它身后，一個由元禾控股、蘇高新金控等組成的國資投資矩陣已悄然成型。生物醫(yī)藥、納米技術(shù)、半導(dǎo)體、高端裝備……蘇州國資正以密集的資本落子，在每一個前沿賽道搶占身位。

　　不同于過去給地、給政策、給補(bǔ)貼的傳統(tǒng)打法，蘇州的打法有三個特點值得深挖。

　　投早、投小、投硬科技。 聯(lián)訊儀器在國資進(jìn)場時，遠(yuǎn)不是今天的模樣。一家尚在啃硬骨頭的半導(dǎo)體檢測設(shè)備企業(yè)，技術(shù)路線有風(fēng)險，商業(yè)化前景不明，典型的別人不敢碰、風(fēng)投猶豫投的階段，但蘇州敢出手。

　　“鏈長制”式的投后賦能。 蘇州國資的錢，不是給完支票就消失。聯(lián)訊儀器所在的半導(dǎo)體檢測賽道，恰恰是蘇州整個集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上需要補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的一環(huán)。

　　從土地財政到股權(quán)財政的轉(zhuǎn)身。 過去，地方政府用土地?fù)Q基建、用基建引企業(yè)，賺的是土地升值和稅收的錢。而蘇州的國資矩陣，用母基金直投方式把財政資金變成耐心資本，實現(xiàn)國有資產(chǎn)增值。

　　談及地方政府的資本抱負(fù)，“合肥模式”是一座繞不開的標(biāo)桿。2008年押注京東方，2016年引入長鑫存儲，隨著長鑫存儲即將上市，外界普遍認(rèn)為合肥的投資收益相當(dāng)于賺了一個合肥GDP的體量。

　　近些年，合肥用幾次驚險跳躍完成了產(chǎn)業(yè)底色的根本改變，也被貼上“最牛風(fēng)投城市”的標(biāo)簽。

　　合肥的可貴，在于從零到一；蘇州的可怕，在于從一到N。

　　合肥當(dāng)年是以一城之力、背水一戰(zhàn)。蘇州不同，它擁有接近2.8萬億GDP底盤、完備先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)鏈，以及下轄各區(qū)縣高度競爭意識。當(dāng)這樣一個系統(tǒng)具備風(fēng)投意識，爆發(fā)出的能量是體系級的。

　　昆山在死磕電子信息，張家港在布局氫能，吳江在卡位半導(dǎo)體……蘇州的每一個板塊都在自己的賽道里扮演精準(zhǔn)獵手的角色。它不是“一個合肥”，而是一群“合肥”在協(xié)同作戰(zhàn)。

　　合肥模式證明了政府可以做好投資。蘇州正在證明的，是政府可把投資做成一種常態(tài)化的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營能力。

　　當(dāng)前，城市之間的較量，正從GDP規(guī)模、工業(yè)產(chǎn)值這些傳統(tǒng)指標(biāo)，轉(zhuǎn)向疊加資本敏銳度、產(chǎn)業(yè)判斷力和資源撮合能力的新維度。

　　誰能更早地發(fā)現(xiàn)隱形冠軍，誰能更高效地把被投企業(yè)嵌入本地產(chǎn)業(yè)鏈，誰就能在區(qū)域競爭中搶得“先手棋”，下出“妙手棋”。

　　過去，人們談?wù)撎K州時總會說“大樹底下好乘涼”，靠近上海，承接溢出?，F(xiàn)在，蘇州自己成了大樹，根系正通過股權(quán)投資伸向更遠(yuǎn)的土壤。

　　(“三里河”工作室)