中新網(wǎng)北京6月12日電(記者 左雨晴)10元就能買到“比臉還大”的正新雞排，曾是無數(shù)人學(xué)生時(shí)代的共同記憶?！?022餐飲特許加盟研究報(bào)告》顯示，在各個(gè)餐飲品牌中，扎堆率最高的組合為正新雞排和蜜雪冰城，平均每3家蜜雪冰城，隔壁就有一家正新雞排。

　　近日，據(jù)媒體報(bào)道，正新雞排母公司上海正新食品集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“正新集團(tuán)”)正考慮赴港上市，預(yù)計(jì)籌集約3億美元。中國銀河、中金公司等機(jī)構(gòu)已受聘協(xié)助推進(jìn)相關(guān)工作。但截至發(fā)稿，正新集團(tuán)官方尚未對(duì)上市傳聞作出明確回應(yīng)。日前正新集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)媒體稱“暫無相關(guān)內(nèi)容披露”。

　　對(duì)于這家曾擁有2.5萬家門店、年?duì)I收70億元、比蜜雪冰城還早三年突破萬店規(guī)模的“初代萬店王者”而言，IPO本該是一場(chǎng)高光加冕。然而，在門店數(shù)量從巔峰縮減至不足1萬家后，IPO被不少人認(rèn)為更像是困境中的“最后一搏”。

　　雞排賣出“萬店之王”

　　正新雞排的故事始于20世紀(jì)90年代。

　　1995年，正新雞排創(chuàng)始人陳傳武下海經(jīng)商，創(chuàng)辦溫州市白云食品有限公司，隨后拿下和路雪溫州及浙南地區(qū)獨(dú)家代理權(quán)。面對(duì)經(jīng)營中出現(xiàn)的拖欠款項(xiàng)和庫存積壓?jiǎn)栴}，陳傳武決定開小吃店來消化庫存。2000年，一家名叫“正新”的休閑小吃店在溫州開業(yè)——這便是正新雞排的前身。

　　2012年，陳傳武做了一次堪稱“豪賭”的減法：砍掉90%的SKU，只保留雞排、燒烤和飲品，并正式更名為“正新雞排”。

　　然而2013年，禽流感暴發(fā)，正新雞排遭遇寒冬，陳傳武不得不開放加盟自救。彼時(shí)，10元左右的炸雞排、5-20平方米的迷你檔口、3.5萬元的低門檻基礎(chǔ)加盟費(fèi)，讓正新雞排在低線城市迅速擴(kuò)張。2015年，正新雞排簽約黃渤，“比臉還大的雞排”廣告語傳遍大江南北。

　　2017年，正新雞排門店數(shù)量突破1萬家，成為國內(nèi)首個(gè)快餐小吃萬店品牌，這一成績(jī)比蜜雪冰城早了整整3年。

　　正新雞排的野心不止于此。2018年，陳傳武推出“森林計(jì)劃”，喊出了“十萬門店、千億產(chǎn)值”的口號(hào)。

　　2021年3月，正新雞排迎來巔峰時(shí)刻，加盟門店達(dá)到2.5萬家，這一數(shù)字約為當(dāng)時(shí)肯德基中國門店數(shù)的3倍、麥當(dāng)勞的近7倍。當(dāng)年，陳傳武在中國餐飲產(chǎn)業(yè)峰會(huì)上明確表態(tài)：“目前不會(huì)考慮上市，未來在時(shí)機(jī)成熟的時(shí)候會(huì)考慮?！?/p>

　　然而，僅僅五年，形勢(shì)便急轉(zhuǎn)直下。

　　食品安全問題頻出，十萬門店目標(biāo)成泡影

　　從巔峰期跌落，正新雞排的衰落非一日之寒。

　　首先是品類本身的局限性。

　　正新雞排雖然成本低廉、供應(yīng)鏈成熟、標(biāo)準(zhǔn)化程度高，但也依賴“即買即走”的街邊流量。外賣平臺(tái)崛起后，消費(fèi)者有了更多的購買選擇，炸雞的替代品層出不窮。

　　即使在炸雞這一賽道上，競(jìng)爭(zhēng)也早已白熱化?！芭R榆炸雞腿”“虎頭炸”“老韓煸雞”等地方特色炸雞品牌迅速崛起，肯德基、海底撈也分別推出了炸雞子品牌“炸雞兄弟”“小嗨愛炸”。反觀正新雞排，產(chǎn)品線多年停滯在“雞排、烤串、酸梅湯”的老三樣上，價(jià)格卻從8-10元悄然漲至15元以上，有消費(fèi)者稱其“面粉殼越來越厚、肉越來越薄”，部分門店甚至取消了“買雞排送酸梅湯”。

　　其次，正新雞排賴以成功的“低門檻加盟+高密度開店”模式，弊病逐漸顯現(xiàn)。大量加盟商的涌入，讓“一條街上多家正新雞排”的現(xiàn)象比比皆是，“貼身肉搏”式的惡性競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重?cái)D壓了單店利潤(rùn)空間。

　　當(dāng)加盟商不再賺錢，食品安全這道防線最先失守。

　　2022年10月，正新雞排北京門店因加工制作工具未能專用被責(zé)令整改；2023年11月，張家界一家門店因操作間老鼠出沒被查封；2024年7月，江西贛州門店被曝烹炸用油反復(fù)使用20多天不換油；2025年5月，“正新雞排雞腿大量生蛆”沖上熱搜，貴州仁懷市市場(chǎng)監(jiān)管局緊急介入封存送檢。

　　在某消費(fèi)者投訴平臺(tái)上，關(guān)于正新雞排的投訴超過1750條，食物未炸熟、食物變質(zhì)、吃出異物等問題屢見不鮮。

　　窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月初，正新雞排的門店數(shù)量為9545家，比巔峰時(shí)期的2.5萬家，已縮減超過1.5萬家，五年間關(guān)店比例高達(dá)六成。

　　距離陳傳武目標(biāo)中的“十萬門店”，正新雞排正越走越遠(yuǎn)。

　　資本入局，正新雞排靠IPO“搏命”

　　從2021年表態(tài)“目前不會(huì)考慮上市”，到如今的赴港上市傳聞，正新集團(tuán)沖擊IPO更多被視為一場(chǎng)通過融資進(jìn)行自救的背水之戰(zhàn)。

　　“此次沖刺港股IPO，本質(zhì)上是品牌在遭遇增長(zhǎng)瓶頸后，試圖通過引入外部資金來推動(dòng)供應(yīng)鏈升級(jí)與門店數(shù)字化改造，其殘存的近萬家門店網(wǎng)絡(luò)依然是其向資本市場(chǎng)講述‘涅槃重生’故事的核心籌碼?！北P古智庫高級(jí)研究員江瀚向記者表示，正新雞排擁有深厚的下沉市場(chǎng)渠道壁壘與國民級(jí)品牌心智，其母公司正新集團(tuán)具備高度成熟的供應(yīng)鏈閉環(huán)與標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營底座，也具有明確的資本化轉(zhuǎn)型訴求與存量資產(chǎn)盤活能力。

　　正新集團(tuán)官網(wǎng)顯示，其依托旗下圓規(guī)物流，搭建起“大型倉儲(chǔ)+專業(yè)冷鏈+極速配送”的全鏈路供應(yīng)鏈體系?？偛總}庫面積超10萬㎡，同時(shí)在全國布局40多個(gè)配送中心，形成“總部倉+區(qū)域倉”的聯(lián)動(dòng)格局，覆蓋國內(nèi)所有加盟區(qū)域；配備400多臺(tái)專業(yè)冷鏈車，構(gòu)建起覆蓋全國的冷鏈配送網(wǎng)絡(luò)；可實(shí)現(xiàn)“發(fā)貨后1～2天送達(dá)”的極速配送效率。

　　然而，想用一塊雞排敲開港交所的大門，也并非易事。

　　食品安全紅線是正新集團(tuán)上市路上的敏感“雷區(qū)”。對(duì)于一家以加盟模式為主的餐飲企業(yè)，食品安全問題頻出意味著其總部對(duì)終端門店的實(shí)際管控能力已出現(xiàn)系統(tǒng)性漏洞。江瀚指出，在港股機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場(chǎng)中，這種抗風(fēng)險(xiǎn)能力的缺失與治理結(jié)構(gòu)的短板，將直接導(dǎo)致其面臨嚴(yán)苛的估值折價(jià)。

　　此外，在港交所近年提升IPO審核門檻的背景下，餐飲企業(yè)的營收持續(xù)性和盈利能力正受到更嚴(yán)苛審視。江瀚認(rèn)為，在長(zhǎng)達(dá)十年的時(shí)間里，正新未能孵化出第二增長(zhǎng)曲線，過度依賴單一爆款導(dǎo)致產(chǎn)品老化。同時(shí)，面對(duì)洋快餐下沉與新銳品牌的貼身肉搏，其原有的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)持續(xù)下降，這種核心競(jìng)爭(zhēng)力的喪失是其沖刺IPO最大的增長(zhǎng)阻力

　　3億美元的融資能否帶領(lǐng)正新雞排重返萬店俱樂部，尚未可知。而對(duì)于正新集團(tuán)來說，想要獲得資本的信任，就必須拿出足以說服市場(chǎng)的發(fā)展方案，而不是只靠一塊炸雞的老故事。(完)