中新社北京8月3日電 (陶思閱)中國央行的公開市場操作中，近來頻繁出現(xiàn)一個“新面孔”——隔夜逆回購。從7月末到8月初，央行接連出手，引發(fā)市場關(guān)注。

　　8月3日，央行開展3000億元(人民幣，下同)隔夜逆回購操作。此前三個交易日，即7月29日至7月31日，央行均每日開展6000億元隔夜逆回購操作。

　　隔夜逆回購為今年6月新增的逆回購操作品種。所謂逆回購，可以理解為央行向商業(yè)銀行“買入”債券，并約定在固定時間賣回，以此向市場投放短期資金。此前，央行流動性管理工具的期限已覆蓋7天、14天、3個月、6個月、1年等。新增隔夜品種后，期限選擇更為豐富。

　　為何要新增隔夜品種？中國央行副行長鄒瀾此前表示，在貨幣市場回購交易中隔夜品種占比已接近90%，隔夜融資已成為金融機(jī)構(gòu)流動性管理的重要手段，市場需求很大。

　　市場有需求，政策有呼應(yīng)。中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇成員龐溟認(rèn)為，央行在公開市場操作中增加隔夜逆回購品種，可以更好滿足金融機(jī)構(gòu)多樣化的流動性需求，進(jìn)一步穩(wěn)定資金面。隔夜逆回購更具靈活性，能夠快速調(diào)節(jié)短期資金面，平抑跨日流動性波動。

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁表示，隔夜回購是各機(jī)構(gòu)重要的融資工具，也是資金市場交易最活躍的品種，將其納入央行操作序列，有利于更好地匹配銀行體系短期的流動性需求，增強(qiáng)央行短端利率調(diào)控的精準(zhǔn)性和有效性。

　　8月3日這次操作，就很能體現(xiàn)精準(zhǔn)性。東方金誠研究團(tuán)隊分析，當(dāng)天是周一，會有較大規(guī)模7天期逆回購集中到期。面對這種短期資金需求，隔夜逆回購可以降低金融機(jī)構(gòu)成本，也能避免流動性淤積。

　　央行此前表示，會研究逐步增加隔夜逆回購的操作頻率，并和市場做好溝通。從近期操作看，這一工具正在從“新品種”走向“常用品”。

　　但市場也注意到一個細(xì)節(jié)：關(guān)于隔夜逆回購，央行只宣布了數(shù)量，未公布操作利率水平。

　　只說“量”、不說“價”，傳遞的信號很明確。鄒瀾表示，隔夜逆回購操作在一些特殊時點(diǎn)可以起到“削峰填谷”的作用，“目前隔夜逆回購操作看重的不是利率，而是對超短期流動性的調(diào)節(jié)能力”。市場的主要政策利率“錨”，仍然是央行7天期逆回購操作利率。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，對市場流動性而言，隔夜逆回購加強(qiáng)了對短端流動性的精細(xì)化管理，釋放了一定“寬貨幣”信號，整體上對市場存在一定利多。(完)