中新社香港8月4日電 題：國(guó)債期貨上市 香港離岸人民幣樞紐功能再升級(jí)

　　中新社記者 香盧平

　　8月3日，5年期人民幣國(guó)債期貨在香港交易所正式掛牌上市。同日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)在港公布深化內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)合作的10項(xiàng)政策舉措，涵蓋跨境融資、產(chǎn)品與指數(shù)合作及監(jiān)管協(xié)同等多個(gè)范疇。一日之內(nèi)，一個(gè)產(chǎn)品落地、一套政策鋪開(kāi)，香港離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)迎來(lái)關(guān)鍵升級(jí)。

　　其一，補(bǔ)齊“最后一塊拼圖”，人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具升級(jí)。此次在港推出的5年期人民幣國(guó)債期貨，是離岸市場(chǎng)首只以境內(nèi)中國(guó)國(guó)債為基準(zhǔn)的場(chǎng)內(nèi)利率衍生品，其意義遠(yuǎn)不止于新增一個(gè)交易品種，而是實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理閉環(huán)。

　　據(jù)中國(guó)人民銀行上?？偛繑?shù)據(jù)，截至今年6月底，境外機(jī)構(gòu)持有中國(guó)債券規(guī)模已達(dá)3.2萬(wàn)億元人民幣，約占總托管量1.8%，其中國(guó)債占比逾六成。龐大的持倉(cāng)量背后，是日益迫切的利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

　　過(guò)去，境外投資者買(mǎi)入人民幣債券后，主要依賴(lài)人民幣不交收利率掉期或“互換通”來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，這些工具在標(biāo)準(zhǔn)化和流動(dòng)性方面與場(chǎng)內(nèi)期貨仍有差距。如今，從債券通的現(xiàn)券交易，到互換通的利率互換，再到國(guó)債期貨的場(chǎng)內(nèi)對(duì)沖，一條風(fēng)險(xiǎn)管理閉環(huán)正式貫通，境外投資者能更高效便捷地在離岸市場(chǎng)參與人民幣國(guó)債交易。

　　其二，拓寬境外人民幣投資渠道，人民幣流動(dòng)性升級(jí)。此番公布的10項(xiàng)舉措明確支持香港推出更多人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的期貨品種。此前于7月召開(kāi)的香港固定收益及貨幣峰會(huì)暨債券通論壇上，香港交易所提出研究推出人民幣黃金期貨合約，并由上海黃金交易所提供交割安排支持。

　　投資渠道擴(kuò)容的同時(shí)，人民幣流動(dòng)性也在加速升級(jí)。香港金融管理局(簡(jiǎn)稱(chēng)“香港金管局”)總裁余偉文近期透露，目前人民幣的使用范圍已不限于銀行間結(jié)算，還包括香港銀行為客戶(hù)提供的貿(mào)易融資、營(yíng)運(yùn)資本，以及對(duì)外直接投資(ODI)。簡(jiǎn)言之，香港金管局就像一個(gè)“水泵”——從中國(guó)人民銀行獲得人民幣資金，再通過(guò)香港銀行輸送到海外。

　　此前推出的香港金管局人民幣業(yè)務(wù)資金安排1000億元額度很快全部分配完畢，今年已兩次擴(kuò)容，總額增至5000億元。這筆資金通過(guò)香港銀行設(shè)在東盟、中東等地的分支機(jī)構(gòu)，貸給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)用于貿(mào)易結(jié)算和項(xiàng)目投資，越來(lái)越多海外企業(yè)可以便捷地獲得人民幣。未來(lái)，香港金管局還將推動(dòng)實(shí)現(xiàn)人民幣與其他本幣直接兌換，進(jìn)一步降低海外企業(yè)使用人民幣門(mén)檻。

　　其三，國(guó)家政策密集出臺(tái)，香港離岸金融競(jìng)爭(zhēng)力升級(jí)。今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清接連來(lái)港出席高層次金融業(yè)界交流活動(dòng)。近一個(gè)月來(lái)，從潘功勝在港宣布人民幣流動(dòng)性安排擴(kuò)容，到吳清此次提出一系列進(jìn)一步深化內(nèi)地和香港市場(chǎng)務(wù)實(shí)合作、密切協(xié)同發(fā)展的新舉措，中央支持香港鞏固提升國(guó)際金融中心地位的政策體系愈發(fā)完善。

　　利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具補(bǔ)齊、人民幣流動(dòng)性輸出渠道拓寬、政策協(xié)同框架逐步搭建——三方面同步推進(jìn)，香港不再只是內(nèi)地與海外之間的連接通道，而是正在成長(zhǎng)為一個(gè)具備定價(jià)基準(zhǔn)、規(guī)則銜接與生態(tài)聚合能力的離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐，在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中扮演更關(guān)鍵的角色。(完)